SpaceX marca el camino a OpenAI y Anthropic en la mayor salida a bolsa de la historia

SpaceX comenzará a cotizar públicamente hoy viernes después de fijar el precio de sus 555,6 millones de acciones en 135 dólares. La recaudación confirmada de 75.000 millones de dólares con la venta de sus acciones a los suscriptores convierte oficialmente a la compañía de Elon Musk en la mayor salida a bolsa de la historia, superando con creces (más del triple) los 24.900 millones de dólares recaudados por Aramco durante su debut en los mercados públicos en 2019.

La salida a bolsa de SpaceX (formalmente Space Exploration Technologies Corp., que cotizará bajo el símbolo bursátil SPCX) no solo marca un hito en la historia financiera, sino también en la tecnológica. Hay que destacar que no solo es la principal compañía aeroespacial privada, sino un conglomerado que incluye la red social X, la Internet satelital Starlink y la firma de IA, xAI.

Si bien grandes empresas de IA como Google, Meta y Microsoft ya cotizan en bolsa, la megacorporación de Musk incluye a la primera gran compañía de inteligencia artificial en hacerlo. Esto debería brindar a los inversores y al público en general una nueva perspectiva sobre el verdadero desempeño de un sector completamente revolucionado y a juicio de algunos analistas, ampliamente inflado.

Indudablemente, marcará el camino de sus competidores directos en IA, principalmente OpenAI y Anthropic, que hace meses preparan sus propias ofertas públicas para salir a bolsa.

SpaceX y su salida a bolsa

SpaceX ya era la compañía privada más grande del mundo, pero su salida a bolsa tiene repercusiones por doquier. Podría convertir a Elon Musk, ya la persona más rica del mundo, en el primer trillonario y podría incluir a una empresa compleja y no rentable en fondos indexados (muchos componen fondos de jubilación de millones de empleados). También la expone aún más al escrutinio público y a la mirada atenta de analistas e inversores de Wall Street, a pesar de una estructura empresarial que garantiza que Musk mantenga el control absoluto.

Más allá de su actividad política altamente controvertida al lado de Donald Trump, su apoyo a opciones y relatos extremistas a ambos lados del atlántico o las controvertidas actividades de su IA, la persona más rica del mundo es un personaje de referencia (para bien o para mal) en el mundo actual y ya ha logrado su objetivo de lograr «un solo imperio» frente a los conglomerados corporativos que han sido norma hasta ahora.

Musk es, indudablemente, el principal beneficiario de la oferta. Posee casi 850 millones de acciones de Clase A, con derecho a un voto por acción. También tiene derecho a otros 5.600 millones de acciones de Clase B, que otorgan 10 votos por acción e incluyen los mil millones de acciones supeditadas a una apuesta poco probable de que un millón de personas terminen viviendo en una colonia de SpaceX en Marte.

La salida a bolsa multiplicará el patrimonio de otros como Antonio Gracias, fundador y director ejecutivo de Valor Management, que cuenta con 503,4 millones de acciones, lo que sitúa el valor de su participación en casi 68.000 millones de dólares al precio de la OPV. Otros accionistas importantes que se beneficiarán de esta histórica oferta incluyen a Luke Nosek, miembro del consejo de administración e inversor de SpaceX, que posee 33 millones de acciones, y a la directora de operaciones, Gwynne Shotwell, que posee cerca de 12,6 millones de acciones.

La salida a bolsa también reportará importantes beneficios a muchos de los aproximadamente 400 inversores de capital riesgo que respaldaron a la empresa (originalmente solo aeroespacial) durante sus dos décadas como entidad privada, un período en el que recaudó alrededor de 40.000 millones de dólares en capital privado.

¿Valoración inflada?

xAI, la empresa de inteligencia artificial de Musk, no tiene ni el recorrido ni el potencial tecnológico de OpenAI o Anthropic, y es mucho menos importante que la propia compañía aeroespacial, pero aún así se valora (internamente) en 250.000 millones de dólares y será tenida en cuenta por los inversores, marcando el camino a las firmas de inteligencia artificial que vengan detrás.

Con el inicio de la actividad bursátil hoy, el precio de las acciones de SpaceX podría subir o bajar. Sin embargo, algunos informes extraoficiales sugieren que grandes inversores institucionales y compradores individuales están interesados en adquirir acciones de esta empresa tecnológica con 24 años de trayectoria. Si la venta tiene tanta demanda como afirman los banqueros, tienen la opción de sacar al mercado 83,3 millones de acciones adicionales, lo que recaudaría otros 11.000 millones de dólares al precio de salida de la compañía.

Hyperliquid, un mercado de apuestas con criptomonedas que intenta ofrecer exposición sintética a las acciones de SpaceX, actualmente valora las acciones en 167 dólares, lo que sugiere que los participantes del mercado esperan una subida típica del 20% en el primer día de cotización tras la salida a bolsa.

Se espera que la salida a bolsa, tal como estaba previsto, valore la empresa en torno a 1,75 billones de dólares. Sin embargo, no todos coinciden en que su valor se acerque a esa cifra. Un análisis publicado la semana pasada por Morningstar, valoró la compañía en 780 mil millones de dólares, aproximadamente la mitad de lo que SpaceX había declarado.

En cuanto a la IA complementaria (xAI), los analistas de Morningstar no se muestran muy entusiasmados. Afirman que consideran que este sector es increíblemente competitivo y que «también supone una amenaza importante de destrucción de valor para la empresa». A largo plazo, quedan grandes interrogantes sobre cómo SpaceX podrá justificar su exorbitante valoración.

Y cumplir con los extraordinarios proyectos que tiene en marcha, desde colonizar Marte hasta la creación de una nueva fábrica de chips, pasando por una red social X depauperada y una firma de inteligencia artificial que es la menos interesante de las que intentan revolucionar la tecnología mundial.