Alphabet emite bonos para financiar las inversiones en IA ¡A 100 años!

Las inversiones en IA, proyectadas o en marcha, se han disparado hasta cotas nunca vistas en la industria mundial. Solo para este año, se calcula que los grandes hiperescaladores gastarán 700.000 millones de dólares. Y serán billones al final de la década porque esta tecnología no va a dejar de crecer, si no revienta antes como alertan algunos analistas.

Aunque los flujos de efectivo de las grandes tecnológicas siguen siendo enormes, no parecen suficientes para la frenética carrera por el control mundial de la IA y se está intensificando el uso de la deuda. Una ola de préstamos con la que las grandes empresas tecnológicas quieren financian sus enormes inversiones. Alphabet, matriz de Google, ha anunciado el lanzamiento de una emisión de bonos realmente curiosa, en libras esterlinas y con vencimiento de hasta 100 años.  Alphabet se convierte así en la primera empresa tecnológica en emitir un bono centenario en casi tres décadas.

Los bonos a siglo (préstamos a largo plazo en su forma más extrema) son muy inusuales, aunque se vendieron en grandes cantidades durante el período de tasas de interés mínimas que siguió a la crisis financiera, incluso por gobiernos como los de Austria y Argentina. Estas ventas son aún más infrecuentes en el sector tecnológico, donde la mayoría de los grupos más grandes del sector emiten bonos con un máximo de 40 años. IBM o Motorola fueron los últimos en

Bono centenario para cubrir las inversiones en IA

La oferta de bonos multidivisa de Alphabet es un esfuerzo por expandir el grupo de inversores dada la enorme cantidad de capital que necesitan las grandes empresas tecnológicas. Emitir un bono a cien años en el mercado de libras esterlinas es más rentable que en el mercado de dólares, donde la tasa de interés es más alta.

Si bien un bono a un siglo es “muy inusual” para las empresas tecnológicas, podría resultar atractivo para compradores como compañías de seguros de vida y fondos de pensiones, que tienen el mandato de comprar activos a largo plazo, dijo Nicholas Elfner, codirector de investigación de Breckinridge Capital Advisors. Pero también tiene su problemática: «Podría producirse un desequilibrio entre la oferta y la demanda si se intentara volver al mercado del dólar estadounidense una y otra vez».

Tony Trzcinka, un gestor de Impax Asset Management, que compraron bonos de Alphabet el año pasado, dijo que se saltará esta emisión debido a los rendimientos insuficientes y las preocupaciones sobre la sobreexposición a empresas con obligaciones financieras complejas vinculadas a inversiones en IA. «No vale la pena el cambio a las nuevas… Hemos sido muy conscientes de nuestra exposición a estos hiperescaladores y sus presupuestos de inversión de capital».

Alphabet, Amazon y Meta aumentaron sus planes de gasto de capital durante sus informes de ganancias más recientes, lo que generó preguntas sobre si podrían financiar el gasto sin precedentes solo con sus flujos de efectivo. En noviembre, Alphabet vendió 17.500 millones de dólares en bonos en Estados Unidos, incluido un bono a 50 años (el bono en dólares de mayor vencimiento vendido por un grupo tecnológico el año pasado) y recaudó 6.500 millones de euros en los mercados europeos. La semana pasada, Oracle recaudó 25.000 millones de dólares con una venta de bonos que atrajo más de 125.000 millones de dólares en pedidos.

La deuda a largo plazo de Alphabet aumentó a 46.500 millones de dólares en 2025, más de cuatro veces más que el año anterior, aunque tenía efectivo y equivalentes por 126.800 millones de dólares al final del año. Se espera que las grandes empresas tecnológicas y sus proveedores inviertan casi 700.000 millones de dólares en infraestructura de IA este año. El recurso de los mercados de deuda para financiar la construcción de los gigantescos centros de datos, va a continuar.